概述：回顾3月全国生铁市场行情，整体呈现先稳后降的走势。3月份焦炭、铁矿石稳中偏弱运行，生铁成本支撑减弱，叠加下游采购积极性有限，生铁市场供需矛盾进一步加剧，各区域生铁价格承压下行。目前来看，生铁“金三”行情已落空，那边接下来的“银四”是否可期，笔者从以下几个方面进行一一分析。
一、3月生铁市场价格震荡下行
(相关资料图)
3月份上半月，下游需求释放缓慢，市场整体交投冷清，但原材料成本居高不下，叠加对后市仍有较强预期，商家低价出货意愿较低，多挺价观望为主。进入下半月后，黑色系期货、钢材、废钢宽幅下行，传导至生铁行业，商家悲观情绪蔓延，加之下游需求难有跟进，生铁议价空间不断扩大，成交重心下移。截至3月31日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比下调130元/吨，报3550元/吨，临汾月环比下调20元/吨，报3580元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调100元/吨，报3780元/吨，临汾月环比下调20元/吨，报3880元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调120元/吨，报3810元/吨，临汾月环比下调130元/吨，报3750元/吨。
图-1 炼钢生铁价格变化
图-2 球墨铸铁价格变化
二、全国生铁企业高炉产能利用率继续回升
3月份，生铁企业对后市仍存较强预期，高炉继续新增复产，产能利润率上升，生铁供应放量。截止3月31日，全国样本生铁企业64座高炉中有18座停产检修，检修高炉容积合计4838m³，周度产能利用率为70.54%，周环比上升1.11%，月环比上升10.92%。生铁实际周产量约为31.48万吨，周环比增加0.49万吨，月环比增加4.87万吨。厂内生铁库存74.09万吨，周环比增加4.99万吨，月环比增加7.44万吨。 另据Mysteel调研了解，部分生铁企业因利润倒挂，且库存持续高位，近期高炉有停产检修计划，因此预计4月份高炉产能利用率将有所下降。
图-3 生铁企业高炉产能利用率走势图
三、全球生铁产量小幅减少
根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2023年2月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量均较2023年1月份相比小幅减少。
统计数据显示，2023年2月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁100473千吨，与去年同期相比增加2.23%。全球直接还原铁产量为8563千吨，与去年同期同比增加13.34%。
图-4 全球高炉生铁产量（千吨）
图-5 全球直接还原铁产量（千吨）
四、下游企业采购积极性持续低迷
再看生铁需求，炼钢生铁方面，长流程钢厂利润有限，对炼钢生铁需求不强，加之部分钢厂外售生铁，炼钢生铁供应量持续增加。铸造生铁和球墨铸铁方面，下游铸造企业订单较少利润普遍下降，且废钢性价比仍优于生铁，对生铁采购仅以少量按需为主。贸易商方面，随着生铁价格的持续下行，商家悲观情绪蔓延，多快进快出，囤货较少。
五、总结
焦炭方面：4月焦炭市场，供应端随着原料价格进一步下跌，利润回升，焦企陆续开工复产，供应端将出现确定性回升 ；需求端高炉仍有复产空间，焦炭需求继续增加，现供需双增局面。因钢厂利润回落，需求增速将不及供应增速，焦炭供需转向宽松；叠加炼焦成本下移以及供需好转带来的跌价空间，焦炭价格承压下跌，但焦炭供应尚不具备大幅提产条件，因此4月焦价暂无大幅下跌基础。
铁矿方面：成材表需反复和总库存去库反映出产业正反馈进程仍将继续。钢厂利润尚可，虽边际回缩但平均下来仍有利润，高炉铁水也还有冲高空间，铁矿石高需求、低库存格局短期难以改变，价格易涨难跌特点维持，因此预计4月铁矿石价格仍将震荡调整为主。
废钢方面：4月废钢市场依旧面临多空双方博弈，市场将对终端需求释放程度继续保持考验态度。因此，即便废钢在需求存在刚性支撑的情况下，仍有阶段性上行的动能，但仍需谨慎的是，多数钢厂对废钢采购依旧保持谨慎态度，同时，废钢供应层面仍有一定的释放空间。综合来看，Mysteel认为4月废钢市场整体先强后弱的概率较大。
供需方面：目前在产生铁企业多保持正常生产状态，生铁供应处于高位，且因出货不畅库存持续累库，供应压力不断增大。而需求方面，下游铸造企业订单情况暂无好转，叠加废钢性价比优于生铁，生铁需求短期内难有跟进。整体来看，随着价格的下行，生铁利润多处于倒挂水平，部分生铁企业有停产或减产计划，生铁供应或有减量预期，但需求恢复缓慢，短期内供强需弱的局面难以打破。
目前来看，原材料成本支撑减弱，且生铁市场供需矛盾突出，商家心态不乐观，多暗降市场价格以维护成交，导致市场竞争压力加大，但考虑到目前生铁利润微薄或倒挂，生铁企业停产、减产或有所增加，因此综合预计4月生铁市场将继续承压，但下行空间有限。后期还需要重点关注下游铸造企业对生铁需求的恢复情况。
