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钢材
五一期间数据显示，国内报复性消费特征明显，提升市场对国内二季度消费的信心；同时地产销售依然偏弱，30 城新房销售季节性下降，同比增长 21%，比 2019 假期下降 18.5%。4 月 PMI 数据超预期下行，前期钢材跌幅已经被交易。当前市场关注的焦点是美联储 5 月议息会议，目前市场预期是 5 月加息 25 个 bp。产业端，找钢网 3 日数据显示，钢材产量维持下降，库存季节性累库，表需季节性下降。其中建材高炉产量降幅明显。五一假期现货维稳，唐山钢坯累涨 30 元至 3520 元每吨。5 月钢材预期供减需弱，库存降转为季节性累库。但前期价格跌幅明显，已经交易需求环比转弱。考虑下半年需求有好转预期，同时原料估值回落，预计钢材维持低位震荡走势，等待需求进一步指引。空单可逢低止盈。
铁矿石
五一期间，海外掉期基本处于窄幅波动的状态，截止到 5 月 2 日，6 月掉期合约价格较节前（4 月 28 日 15 时）窄幅上涨 0.74%。现货市场来看，钢厂节前完成补库，假期间未采货。据 Mysteel 披露，进口矿市场冷清，国产精分市场价格涨跌互现。钢厂对后市的展望来看，在 Mysteel 提供的 103 家企业样本内，60%持偏弱观点，24%持偏强观点，剩余 16%持稳价观点。基本面上，供应端到港量受前期发运扰动影响环比下降，需求端日均铁水产量触顶回落，但供应端减量大于需求端，叠加钢厂节前补库，港口库存小幅去库。考虑到制造业 PMI数据不及预期，钢厂无超预期补库现象，预计盘面低位震荡为主。
焦炭
节前焦炭第五轮提降落地，累计提降 400—500 元，目前焦企利润向好，预计节后现货仍有 2—3 轮提降空间。当前焦企生产积极性向较高，旺季背景下终端需求表现较弱，下游钢厂资金压力较大，仍以被动去库为主，对原料打压的意愿仍在。按照现货再降三轮来看，对应理论仓单价格在 2085 元左右，建议节后偏空对待。
焦煤
五一假期市场偏弱运行，国内主产地成交冷清，部分地区价格继续回落。安泽低硫主焦报 1800元，灵石高硫主焦下跌 150 元至 1350 元。五一假期蒙古口岸闭关 3 天，价格稳弱运行，蒙 5 原煤报价1230—1260 元 。当前煤矿减产力度偏弱，库存持续累积，下游需求疲软，补库情绪不佳，进口煤国内同样暂无接货意愿，整体来看煤价短期仍偏弱运行。节后焦煤走势除了关注需求之外，还要关注电煤动态，短期建议偏空对待，合理支撑可能在 1200 元左右。
